Dari pertengahan 1980-an hingga 2003, harga minyak mentah terlaras inflasi kekal di bawah $25 setong, tetapi bermula 2004 ia melonjak ke $40 dan $50. Harga terus meningkat kepada $60 pada Ogos 2005, mencecah $99.29 pada November 2007, dan memecah rekod berturut-turut pada 2008 sehingga mencapai kemuncak $143.67 setong pada 29 Jun 2008. Kenaikan ini menjadikan harga setara dengan rekod 1980 dan kali terakhir AS melihat harga sebegini adalah pada 1860-an. Punca utama termasuk permintaan yang meningkat (purata 1.76% setahun 1994-2006), kebimbangan kemuncak pengeluaran, pergolakan Timur Tengah, dan spekulasi, selain peristiwa seperti krisis Israel-Lebanon dan isu nuklear Iran. Pentadbiran Maklumat Tenaga (EIA) meramalkan permintaan dunia akan naik 37% menjelang 2030 kepada 118 juta tong sehari, didorong sektor pengangkutan. Akibatnya, penggunaan petrol di AS jatuh 0.5% pada awal 2008 berbanding penurunan 0.4% pada 2007.