환율은 서로 다른 통화의 교환 비율로, 명목환율은 자국 통화로 표시한 외국 통화의 가치, 실질환율은 상품 교환 비율을 나타내며 수출 경쟁력을 반영한다. 또한 여러 통화에 대한 가중평균인 실효환율도 있다. 환율 결정 이론으로는 장기적으로 구매력 평가(PPP) 이론이, 단기적으로 자산시장 모형이 사용되며, 통화량 증가 시 환율이 장기 균형을 초과하는 오버슈팅 현상도 발생한다. 환율 제도는 고정환율제, 변동환율제, 그리고 이 둘을 혼합한 관리변동환율제 등이 있다. 환율 상승은 수출을 늘리지만 물가를 상승시키고, 환율 하락은 수입을 늘리고 물가를 안정시키는 등 경제 전반에 영향을 미친다.